苹果产业链新一轮机会开启，iPhone 13或将“大卖”？

王婆的瓜

[ad thread/a_pr/3/0]近期锂电池板块得到市场聚焦，板块指数不断刷出新高。在其高光背后，还有着一批确定性高的板块也在“水涨船高”。5月以来，苹果概念板块已“低调”涨近20%，后市会如何?今天硬核投研给大家带来了投研四问：
1.苹果链怎么“突然”反转了？
2.苹果下半年都有哪些机会？
3.苹果链的核心供应商都有谁？
4.苹果链核心供应商近期动向如何？
21硬核投研，领先一步，助你摸清市场脉络。
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说在前面：硬核投研虽不是传说中的“灵丹妙药”，但能准确抓住一些投资脉络帮助投资者更好的决策。在苹果链的研究里，今年以来我们已发布了5篇报告。最早的一篇在3月份《苹果春季发布会不香了？》着重提到苹果链转移风险；5月《关乎国内苹果产业链五条隐秘疑问》点到苹果业绩超预期，此后板块涨幅近20%。希望各位读者朋友能继续支持我们，点赞、关注、朋友圈三连击就是给我们最大的鼓舞。
以下进入正文，全文阅读约需5分钟
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01、苹果链“反转”了

在今年5月前，市场最大的担忧是苹果产业链的转移，特别在欧菲光被踢出苹果产业链后，像是坐实了市场的猜测。也令产业链上的上市公司饱受怀疑，二级市场的表现自然跌跌不休。
但5月后事情发生了逆转，主要有三个原因：
1、苹果第二财季（2021年1月-3月）营收、盈利双双大幅增长，这其中iPhone 12在国内大卖是主因。华为退出的高端智能机份额大部分被苹果夺取。市场预计iPhone 13的销量将很可观。
2、上半年印度出现严重的疫情，在5月单日新增病例高达30-40余万，整个生产活动遭遇严重冲击。
3、立讯精密传出拿下苹果新机iPhone 13组装订单的消息，目前看可信度较高。若发展顺利，立讯精密还有望在2023年超车和硕，成为iPhone第二大组装厂。
从这三点可以推断，iPhone 手机的销量预计还能继续增长，而苹果的产业链转移并没有实质发生。事实上，国内的公司占苹果手机产业链的份额还很低，有很大的提升空间。

02、苹果618大卖，新品发布在即

从刚结束不久的618数据来看，苹果可谓大告成功。
其中，618天猫手机营销额排行苹果排名第一，遥遥领先于第二名华为，较2020年增长幅度超过200%。京东618手机销量榜中，iPhone 12系列、iPhone 11系列分别占据第一、第三名。
这里不得不提华为手机的下滑，华为自2020年9月以来，芯片供给严重受限，并在2021年手机销量迅速下滑。今年1-5月华为手机全球市占率从10%下滑至4%，远远低于2020年的14%。
苹果在618的成功不小原因在于占据了华为让出的部分高端手机市场。小米，VOVO等品牌在高端机型的竞争力上还是有不小的差距。
此外，不少人预测苹果将在9月推出iPhone 13系列，这个时间早于2020年10月的iPhone 12系列。
摩根大通最新的一份报告指出，iPhone 13或类似于iPhone 11周期，借助5G推动的换代率和更庞大的安装基数，苹果将录得更强劲、超预期的年度销量。并预计，苹果2022财年将售出2.26亿部iPhone。

03、苹果产业链的核心供应商

在苹果供应链中，核心模块芯片供应商仍以外国厂商为主，比如高通、Skyworks。中国大陆以及中国香港供应商主要聚集在精密组件及材料供应模块中，比如信维通信、领益智造。而中国台湾供应商则主要聚集在代工模块中，比如富士康、台积电。
前段时间，苹果发布了2020年TOP200供应商名单，其中中国大陆新增12家厂商，在新增名单中占比最高，而中国供应商数量占比也从2019年的52%增加到了57%。可见国内的苹果产业链仍然具备良好的成长性。
据相关数据显示，在苹果核心供应商名单中，中国厂商数量逐步增多。今年公布的名单中又再次新增数家中国厂商，进一步彰显国内供应商打入苹果供应链的成熟发展态势。
立讯精密为代表的国内供应商在苹果供应链中产品覆盖范围逐步加大，并逐渐拓展至苹果Macbook、iPad、AirPods、Apple watch等 iPhone 外其他核心产品供应链，同时也在布局声学领域、无线充电、线性马达等领域。
不过，苹果的核心零部件还是掌握在自己手中。手机成本最高的几个部件，分别为处理器、基带芯片、相机模组、屏幕模组、存储器件、非电子部件和射频器件，这几类大约占据了手机近80%的成本。就拿iPhone 12 Pro Max来举例，A14芯片是苹果自行研发，美国高通提供X55基带和RF射频模组，手机三枚摄像头均由韩国LG提供，屏幕则是三星和LG两家供应，内存来自美国美光，闪存来自日本铠侠。可以说最重要的部分没有一家中国供应商，只能说中国供应商还远未达到苹果核心产品的内核。
就如同微笑曲线一般，中国大陆以及中国台湾供应商占据的只是微笑曲线的底部，也就是价值低的一部分。而苹果选择这些供应商无非是为了压制成本，增加获利空间。有更好的代工或组装公司自然就会取代你。因此，苹果供应链名单中虽然增加了不少中国大陆企业，但这些企业想分到更大的蛋糕还需很大的努力。

04、苹果链核心供应商近期动向如何？

就最直观的市场反应来说，近期苹果链供应商股价表现良好，其中立讯精密、蓝思科技、长盈精密等代工厂企稳回暖，同时奥普特、博众精工、科瑞技术、快克股份等苹果链设备供应商也涨势较好。
随着备货期的到来，供应商们大都摩拳擦掌，等待着最新一轮的机会。
为迎战备货季，今年富士康将提供创纪录的签约奖金，目的在于招募未来几个月iPhone 13的生产工。比如，富士康将向愿意在生产旺季期间回到郑州工厂协助iPhone组装的工人提供高达8000元人民币的“返工奖金”，高于此前的5500元。且从2021年6月6日面试起，求职者入职后大于等于90天，且有效出勤满55天，其获得的入职奖金将上涨至6000元。
这些举动都表明高订单量即将到来。
台积电也表示将在第3季度为即将推出的iPhone系列提高产能。从台积电的营收及预期情况来看，预计新iPhone 系列的备货规模将超过iPhone12 系列。台积电5月营收约为1,123.6 亿新台币，同比增长19.8%，环比增长0.9%；并且在苹果新单的拉动下，预计2021Q2 营收将达到129-132 亿美元的高位。
目前苹果芯片供应商除了台积电之外，还包括 Genesys Logic 和 Parade Technologies，后两者也在积极扩大产能，以满足苹果第3季度的订单。这些订单比第2季度高出约30-40%。
展望未来几年，在目前iPhone供应商中，立讯精密因组装业务成长可见度高与垂直整合的潜在成长机会，或将成为为最大受益者。立讯精密是苹果最大的中国大陆内资供应商，目前主要为苹果提供用于手机、电脑、平板、可穿戴设备等设备的精密零部件，以及AirPods整机代工。
预计立讯精密2021年iPhone出货量约1000万部，其中80%–90%为2021年下半年新款iPhone。而在iPhone出货成长趋于稳定的趋势下，在目前iPhone供应链中，立讯精密2021年才开始组装并出货iPhone。所以立讯精密能乘上当下新iPhone系列带来的订单红利。
且往后看，立讯精密最快将在2022年取得iPhone机壳、摄像头模组或SiP订单。除iPhone外，预测立讯精密也可能在2022年下半年–2023年上半年进入Mac组装事业，有望自2023年下半年–2024年上半年开始贡献营运能力，后续升值空间大。
除了以上公司，如歌尔股份，蓝思科技，领益智造，鹏鼎控股等果链知名公司也同样值得关注。

05、小结

我们认为，苹果链新一轮的设备投资周期值得期待。上轮苹果链大规模设备投资集中在2014-2015年前后，当前处于手机生命周期末端，更新市场潜力可期。
不过注意，苹果产业链个股波动较大，以分散化的策略来看，投资者可关注消费电子行业的ETF，如华宝中证电子50ETF（515260）、天弘中证电子ETF（159997）等
【出品：南财智库·21世纪资本研究院】
【参考资料：天风国际-电子行业苹果研究；银河证券：苹果备货期来临，供应链拐点显现；国金证券-数据专题动态研究；中信证券-电子行业2021年三季度投资策略等】
【风险提示：股市有风险，入市需谨慎】
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来源：https://www.toutiao.com/a6982508527466054180/
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